Инфляция в Молдове, которая сейчас составляет около 7%, в ближайшее время может ускориться до 9–10%. Об этом заявил исполнительный директор Expert-Grup Адриан Лупушор. По его словам, в такой ситуации ужесточение денежно-кредитной политики и повышение базовой ставки становятся «горькой таблеткой», необходимой для того, чтобы не допустить еще более сильного роста цен.
«При инфляции около 7% в настоящее время, которая рискует вырасти до 9–10% в ближайшем будущем, повышение базовой ставки — это та горькая таблетка, которую необходимо дать экономике, чтобы избежать еще более высокой инфляции», — заявил Лупушор.
По его словам, одним из первых последствия более высокой процентной ставки почувствует государственный бюджет. Власти активно занимают средства у банков для финансирования растущего дефицита, поэтому обслуживание новых заимствований станет дороже.
Подорожание кредитов затронет и граждан и компании, которые уже имеют займы или планируют их брать. Впрочем, Лупушор считает, что давление на кредитный рынок будет относительно ограниченным, поскольку молдавские банки сейчас не испытывают дефицита ликвидности.
«Проблема не в центральном банке, а в том, насколько национальная экономика подвержена инфляционным явлениям в сочетании с опасно высоким бюджетным дефицитом и серьезными дисбалансами платежного баланса, которые делают нас чрезвычайно уязвимыми перед внешними инфляционными шоками», — подчеркнул глава Expert-Grup.
Эксперты также обращают внимание на слабые темпы роста экономики. По словам директора программы «Экономическая политика» Expert-Grup Марины Соловьевой, во втором квартале 2026 года стагнация, наблюдавшаяся в начале года, продолжилась, а реальный рост ВВП составил менее 1%.
«Во втором квартале 2026 года стагнация экономики, зафиксированная в первом квартале, продолжилась, а реальный рост ВВП составил менее 1%. Даже этот слабый рост был обеспечен не столько валовой добавленной стоимостью, сколько чистыми налогами на продукты», — заявила Соловьёва.
Ситуация в разных секторах экономики, по ее словам, существенно различалась. Наибольший положительный вклад внесла перерабатывающая промышленность, тогда как сектор информации и коммуникаций сокращается уже второй квартал подряд.
В то же время эксперт отметила и позитивные сигналы.
«Инвестиции в машины и оборудование выросли на 13% в реальном выражении, что должно способствовать будущему экономическому росту. Конечное потребление домашних хозяйств также увеличилось на 1% в реальном выражении, в частности благодаря реальному росту средней заработной платы на 2%», — сказала Соловьёва.
Отдельный блок рисков связан с бюджетно-налоговой политикой на 2027 год. Директор программы «Бизнес-среда и МСП» Expert-Grup Стас Мадан отметил, что только реформа оплаты труда в государственном секторе потребует дополнительно более 5 млрд леев.
«Правительство рассчитывает получить около 5,1 млрд леев дополнительных доходов за счет налоговых мер. Сам принцип правильный: рост зарплат должен финансироваться из налогов, а не из долгов. Проблема в том, что зарплаты повышаются навсегда, а часть доходов носит временный характер», — заявил Мадан.
В качестве примера он назвал «налог солидарности» для финансового сектора, который предполагается применять только в 2027 году, а также прогнозируемые 500 млн леев поступлений от налога на азартные игры, которые эксперт считает нереалистичными.
«И повышение акцизов не гарантирует пропорционального роста поступлений, поскольку люди могут сократить потребление, а контрабанда — увеличиться», — добавил он.
Эксперты также раскритиковали темпы реализации крупных инфраструктурных проектов. Директор программы «Экономическая и экологическая инфраструктура» Expert-Grup Виталие Рапча заявил, что задержки с капитальными инвестициями стали системной проблемой.
«Медленные темпы реализации проектов капитальных инвестиций — будь то строительство новой тюрьмы или больницы, ирригационной системы, дороги или восстановление железных дорог — являются реальной проблемой», — отметил Рапча.
По его словам, прежде чем создавать новую структуру для управления стратегическими проектами, правительству следовало бы сначала разобраться в причинах хронических задержек.
«Вместо ускорения реализации инвестиционных проектов мы рискуем увязнуть в бюрократии, связанной с изменением международных соглашений о финансировании, не создавая дополнительной ценности ни на этапе подготовки проектов, ни при их реализации», — предупредил эксперт.
В Expert-Grup рекомендуют властям сначала определить основные препятствия, которые тормозят стратегические проекты, сформировать единый национальный перечень инвестиционных инициатив и регулярно публиковать данные об их реализации.