После массовых протестов, потрясших Францию в последние дни, инвесторы всё сильнее сомневаются в способности правительства удержать бюджетный дефицит под контролем. Стоимость государственных заимствований приблизилась к максимальным значениям за последние 24 года. Аналитики предупреждают, что Франция рискует столкнуться с финансовым кризисом, если власти не сумеют стабилизировать ситуацию. Об этом говорится в аналитическом материале Reuters, опубликованном в среду, 21 октября.
По словам автора анализа Майка Долана, Франция пока не столкнулась с полноценным долговым кризисом, однако времени и возможностей для его предотвращения становится всё меньше.
Массовые беспорядки минувших выходных, последовавшие за ними ограничения на передвижение и новые политические противоречия усугубили положение страны, которая и без того сталкивалась с высоким бюджетным дефицитом и трудностями при принятии мер по сокращению государственных расходов.
Франция, вторая по величине экономика еврозоны, пытается восстановить доверие инвесторов в условиях, когда возможности правительства для манёвра становятся всё более ограниченными.
Стоимость заимствований приблизилась к максимуму за последние 24 года
Финансовые рынки отреагировали на протесты во Франции распродажей государственных облигаций, что привело к росту стоимости заимствований для государства.
Доходность десятилетних французских гособлигаций приблизилась к отметке 5%, чего не наблюдалось с лета 2002 года.
Во вторник, 20 октября, в ходе торгов показатель поднялся примерно до 4,99%, после чего снизился до 4,88%.
Разница между доходностью французских и немецких государственных облигаций, которая считается важным показателем оценки рисков инвесторами, сохранялась на уровне около 150 базисных пунктов.
Иными словами, кредиторы требуют значительно более высокие проценты за предоставление займов Франции, чем Германии. Это отражает растущую обеспокоенность экономической и политической ситуацией в Париже.
Бюджетный дефицит может достичь 6,4% ВВП
Одной из главных проблем Франции остаётся бюджетный дефицит, который может увеличиться примерно до 6,4% валового внутреннего продукта.
Правительство пытается провести пакет мер по сокращению расходов на сумму около 54 миллиардов евро. Однако даже в случае их полного принятия дефицит может остаться выше 5% ВВП.
В то же время государственный долг способен превысить 120% ВВП, усилив давление на государственные финансы.
Экономические перспективы осложняются и слабым ростом экономики, который оценивается примерно в 0,5%.
Аналитики предупреждают, что Франция рискует оказаться в замкнутом круге: государству приходится занимать деньги под всё более высокие проценты, долг продолжает увеличиваться, а необходимые меры по сокращению дефицита вызывают недовольство населения.
Протесты усиливают давление на экономику
Беспорядки последних дней обернулись дополнительными потерями для французской экономики. Разгромленные магазины, повреждённая инфраструктура и ограничения, введённые в отдельных городах, негативно сказались на торговле и доверии инвесторов.
Согласно оценкам, основанным на предыдущих эпизодах массовых беспорядков, первоначальный ущерб экономическому росту может составить 0,1–0,2 процентного пункта ВВП, хотя часть потерь впоследствии может быть компенсирована.
Кроме того, на субботу, 24 октября, запланированы новые демонстрации, что сохраняет неопределённость относительно дальнейшего развития ситуации.
Кризис имеет и серьёзную политическую составляющую. Президент Эммануэль Макрон и правительство во главе с Себастьеном Лекорню сталкиваются с давлением со стороны оппозиции и протестующих, в то время как инвесторы требуют убедительных мер по сокращению бюджетного дефицита.
Новые сокращения государственных расходов могут вызвать ещё большее недовольство населения, тогда как откладывание реформ грозит дальнейшим ростом стоимости заимствований.
Ситуацию осложняет и приближение президентских выборов 2027 года, из-за чего политические партии всё менее охотно поддерживают непопулярные экономические меры.
Одновременно акции французских компаний потеряли в стоимости на финансовых рынках, а банковский сектор оказался под давлением опасений, связанных с государственным долгом и политической нестабильностью.
Согласно анализу Reuters, расходы на обслуживание государственного долга к 2030 году могут достичь примерно 4% ВВП. Это ещё больше сократит средства, которые государство сможет направлять на другие нужды.